影响本周市场走势的主要因素有三点：一是市场经过大幅下挫之后，市场杀跌动力明显减弱，周一上证指数成交量萎缩到700亿元左右的水平，从过去两波中期调整的情形来看，700亿左右是相对地量水平，也是未来市场进入震荡观察期的标志性事件；二是国际和国内政策面变化的微妙时刻，市场情绪化特征还很明显。周四美国公布的私营企业就业人数大幅低于预期和央行的《2010中国区域金融运行报告》造成当天市场大幅波动可以看出目前市场对于消息面非常敏感。主要是由于目前消费已经出现下滑，如果进出口和投资也出现下滑，市场可能会再下一成；三是市场对于通胀的担忧还在深化，发改委本周上调电价进一步印证了市场的担忧，本周以新五丰为首的猪肉等农业相关板块个股的持续性表现也反应了市场目前对于这点的关注度。

　　盘面热点来看，一是银行、石油石化等大市值蓝筹板块杀跌企稳迹象；二是部分超跌股抢反弹明显，热点轮动依然很快；三是大消费板块稳步攀升，如商业零售、食品饮料、医药等。

　　我们认为，在2700点之下，短期由于经济情况并没有硬着陆的可能，加上市场估值水平已降至历史低位附近，大跌概率不高，主动性抛压明显下降，若市场出现我们认为的700亿附近的相对地量水平，只要出现恐慌性杀跌，即可考虑适当加仓做短线交易，短线交易上，主要跟踪近期超跌和周期类个股进行操作。操作上继续维持防御型策略，主要配置的对象仍是大消费龙头和估值已经合理的小行业成长股。

　　（财通证券研究所证券分析师：柳爱民SAC证书编号：S0160511010001）